肯特大学教授:当当大热反映中国互联网被低估
更新时间: 2021-11-23

  美国投资专业网站MotleyFool6月14日刊发了美国肯特大学副教授马厚德的署名文章,文章称,电子商务中国当当有限公司(纽交所代码:DANG)对于美国投资者来说可能是一支拥有有趣名字的股票,但这家公司最近表现异乎寻常。这个中国的B2C电商平台的股价自从5月初的每股3.8美金已经增长了100%。

  总体来说,前几年中国互联网公司股票一直在市场上挣扎。在当当网上市并股价很快上涨到每股35美金的2010年,中国互联网公司股票在美国股市行情正值火爆。但从那时起,中国互联网公司股票总体受到欺诈事件、中国经济增长率放缓等影响使得投资者不顾这些公司的价值及增长潜力而被大量抛售。

  实际上,当当网并没有通过经营状况的改善迎来股价的强劲增长。虽然股市有较为强劲的增长,但是当当网股票市值只有3亿美金。基于营收会超过10亿美金及增长24%的预期,股价仍有更大的上升空间。

  股价上涨的主要原因为利润率的强劲改善。之前有担忧当当网不会实现盈利,但与12年第4季度净亏损占总营收的7.6%及去年同期占总营收的9.2%相比,2013年第1季度其净亏损下降为仅占总营收的5.5%。此一实质性的改善使得当当网有希望利用其2.55亿美金现金促其实现盈利。

  另一个激动人心的消息是百货品类实现了193%的增长。虽然这一品类仅为总营收贡献了900万美金,但当当网持续期待本季度该品类的增长接近200%。

  由于当当网也是以线上图书销售业务起家,所以当当网被视为中国的亚马逊(纳斯达克代码:AMZN)。虽然亚马逊在几年前已经将业务重点从图书销售业务转移,但当当网目前刚开始这一转变。虽然当当在中国拥有更快的增长率及潜力,亚马逊仍然比当当网拥有更高的市值,是其实现微薄利润的营收规模的2倍。亚马逊的市值是1280亿美金,今年营收预期达到750亿美金。这个线上零售巨头去年都未实现盈利。

  虽然当当网正在通过对品牌商品的闪价及其它营销方式慢慢转变为网上购物商城,但其因受到中国股票欺诈恐慌因素的影响,市值相对于亚马逊来说打了折扣。非常清楚当当网不可能重复亚马逊的长期成功,但其正在进行的转变有助于以比亚马逊更快的节奏实现加快增长和提高利润的目标。

  另一支中国互联网股票,唯品会(纽交所代码:VIPS)与增长率相比市值被严重调低。唯品会自称是中国品牌商品的领先线上零售商,并预期今年营收将增长120%,虽然其股票市值仅为营收的大约1倍。分析师预计2014年其营收将再次增长46%达到23亿美金。但市值仅为19亿美金。

  自去年唯品会IPO以来其营收增长了500%,其市值在同类公司中具有吸引力。虽然美国投资者不可能像国内股市那样可以基于其如此的增长率而为唯品会给出10倍市盈率,但最后应该可以给出2-3倍市盈率。

  最近当当网取得的成果将对大幅度轻视中国公司股票的股市中的每一个投资者带来震动。即使基于价值角度考虑,以类似上述条件购买当当网等中国公司的股票目前是有利的,但在持续的欺诈恐慌影响下,也很难长期购买中国公司的股票。

  与亚马逊相比,唯品会令人惊奇的高成长率及低市盈率标志着市场上对中国互联网股票持续的不协调性。但至少,投资者应该开始关注中国互联网股票了,因为这些公司的市值及长期增长前景都会随着欺诈恐慌每个季度逐步消失而表现得更加具有吸引力。

  每个人都知道亚马逊是当今零售世界之王,但是基于其过高的市值,许多投资者都在担忧亚马逊的公司股票价值将会下降,而不是其竞争对手的股价会遭此厄运。穆纳里兹的资深报告将会告诉你是什么因素导致公司的增长,并且可以给你在买进和卖出亚马逊股票方面给出建议。报告也将为你提供全年免费更新的分析报告帮助你了解公司的任何变化信息。

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